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原料涨价难持续 电解铝板块可低吸

据悉，占国内氧化铝生产60%以上份额的13家非中铝系企业日前在青岛“第二届氧化铝企业发展座谈会”上达成一致意见，在现阶段共同执行二级及二级以上含税袋装氧化铝粉b、多达15段的线性补偿和修正功能出厂价格为3900元/吨，叫板中国铝业在氧化铝市场的垄断地位。这13家企业主要包括山东魏桥、茌平信发、南山铝业、鲁北化工等。业内人士认为，尽管这些非中铝系企业在氧化铝价格上达成一致，但仍然只是个松散联盟，在产能逐步扩张的进程中，未来氧化铝价格也较难保持稳定。

氧化铝短期仍将上涨 此前，现货市场上非中铝系企业定价在元/吨，而上个月中国铝业将氧化铝价格调高至3900元/吨后，一些非中铝系企业开始以低于3900元/吨的价格销售。此次会议达成的协议是氧化铝出厂价不低于3900元/吨，以避免恶性竞争，稳定市场行情。

目前由于电解铝产能扩张情况突出，对氧化铝需求较大，因此氧化铝企业盈利情况较为良好，这也促进了氧化铝产能的扩张。然而由于氧化铝产能已经超出预期，在建而尚未电加热炉投产的也有巨大的产能等待释放。东方证券分析师杨宝峰表示，一旦产能完全释放，氧化铝价格将逐步回落。因此短期来讲氧化铝价格仍呈上升态势，二季度有可能涨至4000元/吨；但下半年可能存在下调的风险。

行业整体影响不大 氧化铝价格的提高，对于主要使用现货氧化铝的上市公司将造成相对较大的影响。例如云铝股份（000807），其长单比例仅占30%左4、改变右；此外，这类公司还包括关铝股份、中孚实业等。而中国铝业旗下企业主要采取长单的形式，成本得以锁定，影响不大。

从整个电解铝板自攻螺丝块的角度而言，目前行业的景气度保持良好，盈利趋势较好，但由于大盘去年起开始连续上涨，板块已经经历了几次轮炒，目前市场多数板块的估值均存在一定的泡沫。电解铝板块市盈率现在已达到20倍，尽管与市场上一些已经达到40、50倍的板橡胶机块比起来，还不算特别高，但作为周期性行业来说，这样的估值仍然使投资存在一定风险。因此投资时应选择一些具有概念的题材类个股，这类个股易受到资金青睐。此旋转气缸外，还可以选择板块内相对估值较低的个股，如包头铝业，其目前估值仅有15倍，上升空间也比较大。此外还可关注在一体化深加工方面表现较为突出的南山铝业。